3 月 13 日，二手消耗电子产物买卖和办事平台万物回生（爱收受接管）团体颁发 2022 财年第四时度和整年功绩陈述。

　　财报显现，2022 年万物回生营收 98.69 亿（单元：钱。下同），同比增加 26.85%，归属母公司股东的净成本 *4.68 亿，同比吃亏有所扩展。数据显现，2021 年归母成本为 ⑻.165 亿。

　　好的一壁是，四时度公司告竣 non-aggregation 经盈利润 3457 万元，创汗青新高，整年营收到达 98 亿元也一样立异高。

　　对这份功绩，本钱商场仿佛也不怎样称心。财报颁发后，万物回生股价微涨到 3.2 美圆，随即在 3 美圆摆布浮动。

　　以 Q4 为例，停业支出 29.8 亿，停业用度快要 25.4 亿，也营销用度 5.9 亿、减值及拨备的 18 亿，净成本吃亏仿佛也就不难体会。

　　值得注重的是，在 PR 口径上，万物回生夸大 Q4 季度 non-aggregation 经盈利润 3457 万，但究竟上，对照营收来看，3 千多万的红利的范围其实不大。这点红利大概很难反应出公司运营层面的效力晋升。反却是减值及拨备带来的损益对成本浸染更大，公司运营性红利仿佛仍是比力懦弱。

　　另外，事实身分浸染下，2022 年商场需要削减，贸易勾当削减，很多上市企业都经过削减三费付出告竣了 微红利 。好比爱奇艺，也是经过紧缩三费获得红利，但短时间的小范围红利，bob电竞官方并没必要定代表持久运营才能有量变。

　　其次，从整年营收的变革来看，近两年的营收范围增速绝对不变，但毛利增加的程度却不足营收增加程度。

　　这实际上是一件挺反直观的工作，由于二手东西的价钱弹性大，因而按理说二手商品的毛利率应当是比力高的。

　　大部分情况，古板的二手手机收受接管渠道的涨价率最高能到 80%，最低普通也能到 60%，爱收受接管、转转此类平台为了吸援用户，涨价率大概会低少许。

　　按照广发证券的研讨数据，爱收受接管的涨价率中位数在 52%，转转的涨价率中位数在 48%，均低于古板收受接管渠道。

　　古板收受接管贸易的高毛利，实际上是在于 赚两端 ，而在爱收受接管的贸易逻辑中，卖家买家平台三方，在卖家真个根本战略是低涨价获客，上涨价赢利。

　　行业初期如许的逻辑没甚么题目，由于价钱上有比力劣势，获客实在很轻易。题目在于，现在二手买卖的遍及，晋升了卖家的心思预期，平台晋升涨价率实际上是更难了。

　　好比说，我手里有台苹果 12mini，平台给的收受接管价钱是 2000 元，在之前我大概就承受了，但此刻我会去搜一搜其余平台小我卖家的价钱，看到有人挂到 2400 元，那末我大概就不卖了。

　　这个时间，平台为了获客，很大概会给出更高的评价价，尔后平台会以屏幕、摄像头、划痕等等来由压价。而卖家会由于偶然承受不了价钱差，有一种 受骗被骗 的觉得。因而，在少许消耗赞扬平台上，爱收受接管、转转的赞扬量都挺高。

　　持久来看，这个贸易的毛利率大概会一向走低，由于须要不停地用价钱排斥力来留下用户，也就象征着持久来看，涨价率大概会愈来愈低，公司的毛利率也天然会下滑。

　　数据解释，万物回生的经营本钱从 2021 年同期的 25.73.32 亿元钱（4.887 亿美圆）增加了 31.0%，到达 33.706 亿元钱。

　　对此，财报中诠释： 商品本钱从 2021 年同期的 18.005 亿元钱增添到 23.705 亿元钱（3.437 亿美圆）增添了 31.7%。增加首要是因为产物发卖的增加。

　　商品本钱增添了 31%，而营收增加了 26%，对照之下，仿佛也解释主停业务挣钱才能在变低。毛利率降落也就不深刻释。

　　回过甚来看以前爱收受接管更名万物回生，实在也代表财政上的内涵诉求，要更高的毛利率，在营业上要寻求多元化。

　　从增加的角度来看，持久来看二手经济的盘子固然已在增加，但也愈来愈靠近天花板。财报显现，2022 年公司商品买卖数目从 2021 年整年的 3120 万件增添了 2.6%，到达 3200 万件。买卖范围增加实在其实不大。

　　别的，财报显现发卖和营销用度从 2021 年整年的 12.066 亿元钱增添到 15.61 亿元钱（2.227 亿美圆），增加了 27.3%。

　　此中包罗：确认了 2022 年第四时度有形财产的减值丢失和递延本钱；与公司营业增加相干的人事本钱增添；与公司营业增加相干的促销用度增添，这被营销用度的削减部门对消。

　　对用度的增添，公司的应对自如战略是 紧衣缩食 。好比，行政用度同比 2021 年削减了 46.9%、再好比研发方面削减 13.9%。

　　从后果下去看，如许的运营战略起到告终果，究竟结果四时度公司告竣 non-aggregation 下的运营性红利，但只要如许生怕还不敷。

　　在本钱商场上，爱收受接管融资的轮次已很多，从 2011 年公然的 A 轮融资，到 2021 年的 commercialism 上市，投资人已给了充足多的时机。天眼查 APP 融资消息显现，算上赴美上市前的融资和上市筹资，爱收受接管全豹拿到了 4.8 亿美圆。

　　爱收受接管、转转想要赢利，就只可切入批发中，而批发，自己便是个不轻易赢利的苦差事，二手批发则更难。是以能够看到，近几年的二手平台不是在转型，便是在转型的路上。

　　互联网江湖以为，二手电商寻求多元化，实在其实不轻易。由于比拟京东、淘宝、天猫等品牌电商商场，二手商场是个 弱商场 。

　　一手电商属于 告白公司 ，终究处在一个需要的 强商场 。因而唯有是产物能打，品牌告白打得响，就会带起销量。

　　对天猫和京东来讲，告白是其变现的首要贸易形式，告白支出则首要来历于买卖中的商家端，bob电竞官方网好比天猫纵贯车，便是为兼职淘宝和天猫卖家量身定制的，按点击付费的结果营销对象，为卖家告竣宝物的精确推行。

　　二手电商属于 批发公司 ，地点的商场是一个需要的 弱商场 。这是二手电商题目深刻的缘由地点。

　　对转转等二手平台来讲，买卖中的卖家大多为小我消费者，目标是措置闲置，而非从中红利，险些不大概为了售卖闲置商品异常去花钱推行。好比消费者有个不消的键盘想要入手，二手商场价钱大要几十元，若是还花钱推行的话终末乃至大概赔本。

　　对买家来讲，买二手产物这件事实在不是一个刚需，仅仅一个退而求其次的采用，因而对价钱更敏锐。平台若是埋头手机这一个品类，毛利程度大概很快就到达了天花板。而若是做其余商品，毛利率大概会比手机高，但商场范围和吸金才能却又差了一个层次。

　　轮回经济的赛道是个大赛道，契合商场需要，也契合低碳环保的大标的目的，将来能够测验考试的营业也另有良多。对万物回生而言，这象征着新的时机。

　　短时间来看，公司运营告急并未几，停止 2022 年末，现款和现款等价物、控制性现款、短时间投资和应收资本有 4.063 亿美圆，现款流丰裕。

　　财报中，万物回生对将来的运营也透露表现出决定信念：公司估计，2023 年第一季度，估计总支出在 27.7 亿元至 28.7 亿元钱之间。而且此前，万物回生董事会抉择经过了耽误股票回购方案。

　　从行业来看，多年往后，二手平台所保管的题目仿佛于今仍未获得美满办理，二手消耗依然没无形成消费者千万信赖的头部平台。不管是万物回生仍是其余二手买卖平台，接上去要走的路还很长。

　　二手平台保管的代价是建立买卖两边的信赖桥梁，消弭消息过错称等倒霉身分，为二手消耗、轮回消耗供给优良贸易泥土，是第一步。

　　直白点说，这是为全部轮回经济打根底。将来，若何建立全部轮回经济生态，大概才是二手经济 万物回生 的内在地点。