通用主动扮装备子行业周期性颠簸比较分歧，从滋长性来看，产业机械人(2013⑵019年CAGR25.76%)激光(CAGR22.54%)注塑机（5.41%）金属成形机床（CAGR为0）。咱们以为今朝仍处在第五轮库存周期的库存构成/增添阶段，该阶段呈现于2019年8月，于今约1年工夫，产制品存货增速除tmt创设业以外均较前轮周期高点有较大间隔。补库周期工夫通常是1.5⑵年，咱们以为本轮补库周期尚在途中。

　　在产业机械人方面：咱们对我国产业机械人停止了市集空间测算，以日本行为对比国，2014⑵018韶华夏创设业value这天本的2.8⑶.5X摆布，我国产业机械人的推行保有量在2018年约为106万台摆布，我国产业机械人现实保有量在2014年仅为18.9万台摆布，到2018年约为64.9万台摆布，产业机械人保有量尚有很大晋升空间。因为机械人收受接管期不停延长，咱们假定产业机械人加快替换，假定到2020⑵023年我国产业机械人密度划分晋升3⑷3⑷3⑸40台/百万人，计较获得2020年我国产业机械人本质市集范围约为341亿元摆布，销量无望到达16.2万台，均价约为21万元/台。

　　同时咱们以为：差同化+自立化是国际产业机械人行业突起的必由之径。我国产业机械人下流利用行业恰逢不停拓宽，自立品牌机械人在尽力寻觅差同化成长标的目的。与此同时，焦点零零件克己发动本钱降落也是关头，克己化对降本钱意思庞大。

　　激光器方面：我国激光器+激光装备行业今朝总计的市集范围到达了658亿元（2019年），2013年行业仅为194亿，2013⑵019年履历长达7年的正增加。在激光切割方面，激光对保守切割体例的渗入度约26.26%~30.65%，在激光切割装备中，高功率（1500W以上）占比仅为20.8%；在激光焊接方面，因为本钱缘由，激光焊接占焊接市集比率较小，今朝更多地力用于汽车/电池/紧密金属加工/光通信等。

　　超快激光器成为最近几年来激光市集上最凸起的增加点，2015⑵019年复合增速为70.5%，而环球激光器市集2015⑵019年复合增速仅为11%。2019年国际处置超快激光器研收回产的企业跨越25家BOB娱乐体育官方，2019年市集空间到达24.5亿元，已滋长为相称于国际光纤激光器支出体量30%的市集。

　　注塑机行业：注塑成型行业是一个充实市集合作的行业，bob游戏官方网站注塑机厂家较多，今朝，我国注塑机行业已构成了长三角和珠三角两个财产群，此中长三角地域以海天堂际为龙头，伊之密、震雄等首要会合在珠三角地域，也具有较强的合作气力。咱们对国际首要注塑机上市公司停止了研讨挖掘，其节余才能不同大，范围及生意支出也不同较着，反应出注塑机这一行业合作剧烈的状态。

　　焊割装备保举-佳士科技：佳士科技行为国际焊割装备龙头企业，深耕行业多年，是业内为数未几把握焦点手艺的抢先厂商，其首要产物逆变焊机发卖额逐年增加，同时公司不停开辟海外市集，2019年转口发卖占比46%，将来无望复制海内巨子滋长之路。今朝焊割装备行业市集会合度较低，高功率焊机市集还没有翻开，将来在入口替换方面有较大市集空间。

　　告急提醒：市集合作加重，共有替换水平未达预期；市集需要颠簸致使产物需要降落；下流需要不足预期。